Инвест Рейтинг » Что такое оценочное инвестирование?
Обновлено 28/10/2021
В отличие от многих инвестиционных стратегий, стратегия оценочного, или как её еще называют, стоимостного инвестирования, достаточно проста. Она не требует от вас большого опыта в сфере финансов (хотя знание основ, безусловно, не помешает), регистрации в дорогой системе программного обеспечения или понимания сложных графиков. Если у вас есть здравый смысл, терпение, свободные средства для инвестирования и желание много читать и считать, вы сможете стать стратегическим инвестором. Обсудим пять фундаментальных концепций, которые вам нужно понять, прежде чем приступить к оценке компаний.
Содержание статьи
Базовый принцип стоимостного инвестирования настолько прост, что, возможно, вы уже его регулярно применяете. Он состоит в том, что знание истинной стоимости предмета может сэкономить вам кучу денег, если вы покупаете его на распродаже.
Многие согласятся, что покупаете ли вы новый телевизор по акции или за полную цену, в итоге вы получаете один и тот же телевизор, с одинаковым размером и качеством картинки. Очевидное предположение, которые нам придётся сделать, это то что стоимость телевизора постепенно уменьшится по мере появления новых технологий. С акциями то же самое: цена акции на рынке может меняться, хотя внутренняя стоимость акции остаётся прежней. Акции, как и телевизоры, проходят через периоды повышенного и сниженного спроса. Эти колебания меняют цену акции, но они не меняют сути того, что вы получаете.
Вдумчивые покупатели возразят, что нет смысла платить полную цену за телевизор, если его можно купить на распродаже несколько раз в год. То же относится и к акциям. Принципиальное отличие состоит в том, что на акции не снижают цены в какое-то предсказуемое время, как, например, ежегодная распродажа «Чёрная пятница» в конце ноября, и это снижение цены не будет рекламироваться. Если бы это происходило, акции по сниженной цене были бы менее выгодной сделкой, т.к. больше инвесторов узнало бы о них и повысили бы цену. Если вы согласны поработать сыщиком и найти эти секретные распродажи акций, вы сможете получить акции по специальным ценам, о которых другие инвесторы и не подозревают.
Покупка недооценённых акций даёт вам хорошую возможность заработать позже, когда вы будете их продавать. Это также снизить вероятность потери денег, если ваша оценка внутренней стоимости будет ошибочной и акции поведут себя не так, как вы ожидали. Этот принцип, называемый «коэффициент безопасности», является одним из ключевых в оценочном инвестировании. В отличие от спекулятивных акций, чья цена может резко падать, вероятность снижения курса стоимостных акций несколько ниже.
Если вы оцениваете акцию в $100 и покупаете её за $66, то вы получите прибыль в $34 просто дождавшись того момента, когда курс акции поднимется до её реальной стоимости. Кроме того, компания может вырасти и её акции поднимутся ещё выше, что принесёт вам еще больше денег. Если цена акции вырастет до $110, вы заработаете $44, т.к. вы покупали её по цене ниже внутренней стоимости. Если бы вы покупали её по полной цене $100, yваша прибыль составила бы только $10 за акцию. Бенджамин Грэхем, основатель стратегии оценочного инвестирования, покупал акции только тогда, когда они оценивались в две трети или менее от своей внутренней стоимости. Это был «коэффициент безопасности», который он считал приемлемым для получения максимальной прибыли и минимизации рисков.
Стратегические инвесторы не верят в гипотезу эффективного рынка, согласно которой вся информация о компании в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг. Они верят, что они акции недооценены или переоценены. Например, акции могут быть недооценены из-за плохой ситуации в экономике, когда инвесторы паникуют и сбрасывают акции (например, Мировой экономический кризис). Или они могут быть переоценены из-за того, что инвесторов слишком вдохновила новая технология, которая еще не доказала свою состоятельность (вспомните пузырь доткомов).
Стратегические инвесторы осознают опасность «эффекта толпы». Когда все покупают, они часто продают или держат акции. Когда все продают, они покупают или не предпринимают ничего. Они не покупают самые популярные акции (потому что обычно они переоценены), но они готовы вложиться в неизвестные бренды если у них хорошие финансовые показатели. Они также присматриваются к акциям мировых компаний после того как их акции резко падают, т.к. считают, что, если компания предлагает ценные товары или услуги, она может оправиться от падения цен, если у неё хорошие базисные внерыночные показатели.
Стратегических инвесторов беспокоит только правильная оценка внутренней стоимости компании. Они рассматривают акцию как процент от доли в компании и заинтересованы во владении ценными бумагами только тех предприятий, у которых сильные базовые принципы и финансовые показатели, независимо от того, что все остальные говорят или делают.
Оценочное инвестирование – это долгосрочная стратегия, она не приносит немедленной прибыли. Вы не можете рассчитывать, что вы купите акции по $66 во вторник и продадите по $100 в четверг. В действительности, вам возможно придётся ждать годы, пока ваши вложения принесут прибыль. Хорошая новость заключается в том, что такая стратегия инвестирования позволяет получать определённые налоговые преимущества. Так, 28 декабря 2013 года был подписал закон «О внесении изменений в статью 27.5-3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации», который ввёл налоговые льготы для долгосрочных инвесторов на российском фондовом рынке. Закон предусматривает внедрение нескольких налоговых решений, которые позволяют гражданам инвестировать в инструменты фондового рынка на срок от трех лет и получать налоговые преимущества. Одним из таких решений является отмена налога на доходы физических лиц для владельцев ценных бумаг, находящихся в их собственности более трех лет. Другой важной мерой является введение специальных инвестиционных счетов для долгосрочных инвесторов, по которым будет действовать льготный режим налогообложения. Эти меры должны способствовать формированию на российском рынке устойчивого класса внутреннего долгосрочного инвестора.
