Хедж-фонды в России и за рубежом

Обновлено 28/10/2021

Еще долго российским инвесторам надо будет объяснять, что же это такое – хедж-фонды. Как-видно они не часто бороздят просторы Рунета в поисках подходящего хедж-фонда и вообще какой-либо информацией по предмету.

Среди лиц, имеющих представление об этом финансовом инструменте, преобладают управляющие активами, студенты и аспиранты. Еще, конечно, можно упомянуть журналистов. Но вряд ли они пытаются глубоко разобраться в предмете. Скорее, просто зарабатывают на жизнь эффектным материалом.

На сколько известны хедж-фонды за рубежом? Можно сделать поисковый запрос «hedge fund» на сайте издательства wiley.com и получим список из почти двух сотен книг, которые целиком посвящены описанию хедж-фондов, как финансового инструмента, либо содержащих упоминание о них. И это только сайт одного издательства!

Кроме этого есть несколько десятков (на глаз) тематических Интернет-ресурсов. Несколько заведений, называющих себя институтами, специализированными на изучении хедж-фондов. А также приличное число исследовательских и консалтинговых фирм, время от времени выпускающие свои обзоры рынка.

В России мы имеем целых две книги, один Интернет-сайт и законодательные новшества, не вызывающие особого вдохновения у профессионалов.

Интересно сравнить интонацию, с которой освещается жизнь хедж-фондов в российских и зарубежных СМИ.

За рубежом хедж-фонды уже давно стали серьезным финансовым инструментом, которым пользуется широкий круг инвесторов: от состоятельных частных лиц до крупных финансовых институтов, таких, как например, пенсионные фонды. Поэтому публикации на англоязычных информационных ресурсах в последнее время повествуют о том, как «бедные» хедж-фонды подвергаются жестким планам то SEC, то законодателей ЕС по регулированию. И как общественность в лице малого бизнеса, менеджеров крупных компаний, отдельных чиновников и даже церкви периодически встают на их защиту.

В России своего новостного материала по хедж-фондам нет. Поэтому журналистам приходится брать то, что как-то можно применить (или понять) для российского читателя. При этом тон публикаций скорее можно назвать негативно-ироническим. Для русскоязычного читателя хедж-фонды предстают как монстры, порожденные с целью уничтожить финансовую систему.

В одной из недавних публикаций даже подчеркивается, что «обычные российские ПИФы смогли обыграть заморские хедж-фонды с их левериджами». И как всегда забывают упомянуть какой «подарок» сделали российские ПИФы своим инвесторам в 2008 году и что накопительная доходность хедж-фондов на продолжительном отрезке будет не достижимой для «обычных» ПИФов.

ПИФы – это, конечно, не тот финансовый инструмент, с которым имеет смысл сравнивать хедж-фонды. ПИФы, несмотря на большую доступность, по сути, предназначены для инвесторов, которые понимают, что сейчас происходит на рынке, что будет происходить в будущем.

Многие хедж-фонды за практически самые благоприятные для инвестиций 10 лет, забыли на время что такое риски и превратились в те же самые ПИФы, применяя стратегии «long only».

Однако кризис заставил их быть умнее. Теперь и уровень левериджа у них пониже, и хеджирование опять все чаще находит место в портфеле.

Хедж-фонды снова становятся наиболее подходящим инструментом для инвесторов, которые не желают совершать активные инвестиции на финансовых рынках, стремятся защитить свои денежные средства и при этом получить разумную доходность. Для фонда, который нацелен долгосрочное существование на рынке, трехзначная доходность – это скорее минус, чем достоинство. Она говорит о высоком риске операций фонда.

В России еще пока только учатся работать с рисками. Наверно, поэтому нам еще рано иметь свои подобные инструменты. Но все же надо постепенно набирать опыт и двигаться вперед.