Вексельберг и Прохоров решили «откэшиться»

Обновлено 28/10/2021

Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс":

Акции RusAl снижаются, поскольку для миноритарных акционеров новость о продаже долей крупными игроками всегда негативна. Скоро предстоит IPO холдинга En+, который владеет пакетом в более чем из 40% акций RusAl. На самом деле, сумма в $340 млн для компании относительно невелика. Предположу, что продажа сейчас связана с тем, что после IPO структуры Виктора Вексельберга и Михаила Прохорова могут лишиться права продавать акции в течение некоторого времени, чтобы это не оказывало давления на их котировки. Обычно этот так называемый lockup period длится 6–12 месяцев.

Совсем недавно акции RusAl торговались на максимальных значениях (около 45 руб. за акцию), и это хороший момент для продажи. С августа котировки этих бумаг поднялись более чем на 13% на фоне сопоставимой динамики цены на алюминий. Вместе с тем за год алюминий подорожал уже на 38%, до $2165 за тонну, и, видимо, у владельцев крупных долей в RusAl нет уверенности в том, что и в течение следующего года ситуация останется такой же позитивной. Возможно, структуры Олега Дерипаски попытаются сгладить негатив, поскольку падение акций US RusAl прямо подрывает капитализацию En+, которую оценивали в широком диапазоне $9,1–12 млрд, и организаторы будут убеждать инвесторов не снижать интерес к этому активу. При этом сокращения предложения с $1,5 млрд я не ожидаю. Возможно, IPO пройдет по середине диапазона.